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金地团体:季报业绩下滑42.49%

时间:2015-01-16 来源:未知 作者:瑞丰德永 点击:

往年一季度,公司营业支出为14.36亿元,较上年同期增长62.73%,净利润为5477.67万元,同比下滑42.49%,根本每股收益为0.03元。

08年销售金额过百亿

年报显示,公司去年房地产名目结算面积106.4万平方米,同比增长19.23%;房地务的营业利润率约为31.75%,比上年缩小1.74个百分点。营业支出回升而营业利润率呈现降落,次要缘由是结转名目构造变动所致。到去年年底时,金地团体未结算的名目资源约1133万平方米,其中公司权利局部约为982万平方米。

去年金地团体完成销售面积110万平方米,销售金额114亿元,比2007年同期增长17%。其中,销售面积超越10万平方米的名目共3个,辨别是深圳梅陇镇、上海格林世界、武汉格林小城。销售金额在10亿元以上的名目有上海格林世界、上海湾流域、上海未将来、深圳梅陇镇等4个名目。

为升高运营危险,去年金地对各名目开发节拍进行了管制,全年新动工面积138万平方米,比上年同期缩小43%;完工面积134万平方米,比上年添加18%;在开发名目(包括处于后期布局的名目)32个。

为紧缩新名目投资规模,金地去年仅进行了一项投资,即西安南湖曲江池名目,占高空积46.22万平方米,布局可售面积88.49万平方米,名目处于后期阶段。

资产负债表显示,金地团体截至去年年底持有货币资金44.49亿元,较年终的25.11亿元回升77.24%。一年内到期的非活动负债24.04亿元,同比添加118.52%,长期借款77.97亿元,同比添加44.27%

对三个可变现净值低于其老本的名目,金地团体拟计提3.57亿元存货涨价预备,影响净利润3.295亿元。

往年方案动工135万平米

金地一季度报告显示,因名目投入较上年同期缩小、销售回款添加,一季度末运营流动产生的现金流量净额为5.67亿元,而上年同期为-13.88亿元。截至一季度末,因出借银行借款,金地团体短期借款为5.23亿元,比往年年终缩小约9.6亿元;领取工程款项使得应酬账款也由往年年终的21.46亿元降至一季度末的14.32亿元;同时因按期领取利息,一季度末应酬利息只有311.67万元,较往年年终降落94.08%。

金地团体示意,尽管通过2008年的深幅下滑,上行危险已失去肯定水平开释,但因为经济根本面在2009年还难以彻底恶化,市场并不能迅速重返回升通道,还需求经验一个底部震荡阶段。往年次要开发名目共26个,方案动工面积135万平方米、方案完工面积170万平方米。

金地治理层示意,往年将尽可能地争取资源,放慢对存货的消化,进步现有名目去化率,改善资产品质,最大化地添加运营现金流,在市场条件合适的时分寻求多渠道融资机会。此外,也将致力使房地产业务在2009年施展融资造血的性能,成为住宅业务真正的支持平台。

 


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中银国内唱空浦发银行:次级不良存款增长66.5%


如此亮丽的业绩使得卖方剖析师对其一片赞赏,国泰君安、申银万国、和(,)等支流券商都给予了“增持”的评级。

例外的是中银国内,4月14日,中银国内钻研员袁琳在报告中“不客气”地给浦发银行开出了“卖出”的评级,并将指标价定在了20.49元,而当日浦发银行开盘价为22.74元。

实际上,这一指标价钱还较先前有所进步——在上一次的预测中,中银国内仅仅给予了浦发银行17.17元的指标价,远低于其余机构给出的23元-30元的指标区间。

“低品质”的增长?

其余券商看好浦发银行的理由迥然不同:资产规模同比增速43.11%,比全银行业资产规模同比增速(18.62%)的两倍还多;总资产收益率回升到了1.20%,简直是2007年的2倍;净资产收益率回升到了30.01%,比2007年进步了10.58个百分点;实际所得税率为18.22%,比2007年同期降落了30.67个百分点。

但中银国内关于浦发银行骄人的业绩却没有给予较高的评估。袁琳以为,浦发银行的高增长次要得益于以下几点。

第一,所得税率降落及因为进步职工税前工资列支规范所造成的所得税费用抵减,浦发银行所得税收入大幅降落至27.9亿元,而其税前利润仅同比增长42%。

第二,存款规模进步较快,2008年全年存款增长26.6%,同时第四季度浦发银行的存款增速显著放慢,第四季度新增存款548亿,占全年新增存款的37.4%。

第三,虽然该行在2008年四季度对其存款做出大量拨备,但全年拨备计提程度却仅为34.7亿,比2007年降落1.3%,这次要得益于其较高的拨备笼罩率程度。

质疑点:信贷疾速扩张

与此同时,袁琳提出了关于浦发银行的一大质疑:“管制信贷危险的尺度令人担心。”

从年报数据上看,浦发银行的危险管制才能并不算弱:2008年不良存款率降落至1.21%,同比缩小了0.25个百分点。

然而,袁琳在报告中提到了一个比拟共同的观测点:浦发银行下半年不良存款余额回升4.4亿至84.7亿,而特地值得留意的是次级类不良存款增长66.5%至49.2亿,同时90天以内的逾期存款余额为11.6亿,比2007年底大幅添加了5.4亿。

由此,袁琳得出了这样的判别:浦发银行“资产好转的压力仍然存在”。

详细来看,浦发银行2008年减少了房地产行业和批发存款的占比,但不良率都比年终有所回升。

下半年,该行致力添加根底设备类存款,但新增存款中仍然有26.6%来自于制作业。

民族证券银行业剖析师张景也示意,“浦发银行的制作业存款占比高是危险要素之一”。

此外,新增存款全副来自于普通存款,票据贴现余额在2008年下半年降落,以及长期以来侧重于江浙和广东等进口贸易地域的存款规划,这使袁琳以为“这将在下滑通道中面临较大危险”。

浦发银行2008年的存款增长27%,而市场分歧以为2009年首季该公司的存款增速仍居可比公司前列。袁琳预测其2009年存款的增速上调至26%,贷款增速上调至18.4%,净利润同比增长2%。

实际上,其余券商少数以为存款规模的疾速扩张关于浦发银行来说是件坏事,其理由是规模的增长将冲抵利差的降落。

然而中银国内的观念是“微观经济可能有猛烈动摇,招致其规模扩张的危险迅速回升”。

“不是为了给市场泼冷水”

往年2月份,国内大投行摩根士丹利曾将浦发银行的评级从“中性”降至“售出”,过后则次要出于二级市场危险的思考。

而依据理财周报记者所理解到的状况,从一月份浦发银行收回业绩预报至今,仅有中银国内和高华证券给过浦发银行“卖出”的评级。

而在4月10日浦发银行的业绩报告会之后,各家券商关于浦发银行的评估都是一片和气。

中银国内的唱空关于浦发银行的股价仿佛并没有显著的影响。报举报出至今,浦发银行的股价变化根本与银行股板块放弃分歧。

“咱们不会在意这些观念截然不同的评级,次要还是采纳本人的评判规范。”兴业趋向的经理张惠萍向理财周报记者示意。

年报显示,兴业趋向基金2008年第四季度大幅增持浦发银行3561万股,一跃成为其第四大机构投资者。

“在市场狂热的时分,有人泼一点冷水也不错。”一位投资公司的经理关于中银国内的观念没有明白地同意或许拥护。

袁琳则通知理财周报记者,“咱们的登程点当然不是给市场泼冷水,而是以为浦发如今的价钱贵了,同时感觉有必要用数据为投资者提醒危险要素。”

富国基金副总经理、投资总监兼富国天益基金经理陈戈以为,“中银国内向来对微观经济比拟激进,对银行看法也是基于这样的前提,假如说他们对经济根本面决心有余,却看好某一家银行,这反而不失常”。

事件也不肯定如此简略。

据理财周报记者理解,近一个月以来中银国内曾给予(,)、(,)“买入”评级,给南京银行“增持”评级,给(,)和(,)“持有”,并非关于银行股给予全盘否认。(起源:理财周报)


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恒大公司挂牌成立 小商品城全体上市道路图浮现


小商品城(600415)18日布告,第二大股东更名为义乌小商品城恒大开发无限责任公司。此前,义乌市决议将公司第一、三大股东的股权划拨给恒大开发公司,恒大开发公司将持有55.82%的股权而控股小商品城。剖析人士以为,此举为恒大开发公司的资产注入以及全体上市埋下了伏笔。

与此同时,义乌市拟将原国资控股公司持有的其他9家企业的国有股权一并划转给恒大开发公司。这其中包括政府所持有的小商品城团体股份无限公司、产权买卖所、林业开发公司、粮油储运、乡村倒退公司、物通股份公司的股权。


义乌市市长何美华在国资变革动员报告中指出,国有资产治理体制变革是为了进一步欠缺投融资机制,目的是“经过盘活存量国有资产,完成国资的市场价值;经过资产资本化、证券化的国有资本运营机制,最大限制地吸引社会投资。”

相干参加变革计划调研、设计、论证的人士示意,变革的目的就是变国有资产行政化治理为企业化治理,将国资企业治理通明化,同时在市场中寻求国有资产价值的发现机制,从而达到国有资产保值增值的目的。

“断奶”变“输血”

上述相干人士走漏,中央政府对恒大开发公司的思绪是,分步对物通股份公司、乡村倒退公司、林业开发公司经过体制转换重组,经过小商品城最终将这些公司的优质资产归入到上市公司。

相干人士引见,小商品城的运营场合目前次要是运营日用生产品等小商品的市场。此次归入恒大开发公司的资产里包括一些运营家具、建材、原资料机械配件、副食品的业余市场以及(,)市场。

参加此次变革的相干人士也明白示意,目前归入恒大开发公司的资产证券化并没有明白的工夫表。

义乌市心愿在3到5年的工夫内,可以打造一家市值达到500亿元的超大规模公司。目前,小商品城的市值靠近200亿元,一直将优质资产注入小商品城,扩展小商品城资产规模,进步收益率是疾速达到该指标的惟一路线。

值得留意的是,2007年,迫于周边地域建造同类市场与义乌形成竞争态势等要素,外地政府最终抉择了由国有资产投资控股公司作为投资主体建立国贸城三期市场,而不是由上市公司来建,一度引发了投资者对小商品城倒退前景的担忧,并以为这是大股东在减弱上市公司力气。

不过,一段工夫后,义乌市认识到小商品城的运营模式难以复制,只有持续施展小商品城原有劣势,而不是减弱它的劣势。2008年,国有资产投资控股公司扭转原有做法,以增发形式将国内商贸城三期市场注入小商品城,停息了投资者的猜疑。

小商品城董事局主席金方平示意,此次国资变革将9家公司资产归入到上市公司母公司恒大开发公司,能够让公司占据更多的市场资源,明白走漏出政府信心做大做强上市公司的信息。他以为,国资变革将政府寻求国有资产保值增值的志愿和上市公司占据资源追求扩张进行了无机结合,对单方来说是共赢。

剖析人士以为,作为义乌市惟一从事市场开发和投资的企业,恒大公司和作为其外围企业的小商品城,齐全是以资产为纽带的母子关系,这种模式为公司旗下资产证券化、全体上市留下了更广阔的运作空间。

建立国内商贸名城

小商品城支出次要来自市场摊位租金、代理贸易和。2008年,租金支出占近70%、贸易和房地产约占30%。2008年,小商品城支出26亿元,同比降落9%,次要是受增速下滑影响,代理贸易下滑所致。

小商品城目前运营的市场包括篁园市场、宾王市场、国内商贸城第一、二期和第三期一阶段,这些运营市场能够归入上市公司权利有4万多个出租摊位,小商品城经过签署3至5年的租约获取租金支出。2008年,国内商贸城三期第一阶段停业,有15000余个摊位,小商品城一次性支出租金30多亿元。

小商品城正在建立国内商贸城三期二阶段,以及对老的篁园市场进行投资重建。这两项工程原方案在2010年6月竣工并招商停业。

外地人士示意,义乌正在把建立国内商贸名城作为外地的城市倒退策略,经过几年的致力,要把义乌建立成为国内小商品的贸易中心、会展中心、发明中心,把义乌打造成区域物流洼地和洼地。近年来,义乌市场在以后国内金融危机情势下仍逆势上扬,出现其共同的生命力,也日益遭到党和国度高层领导人的关注,这更为义乌市场的倒退提供了契机。


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